叶檀：未来五年内 房企从万家下降到千家

据10月31日解放日报报道，市场挤压使房地产进入并购重组高峰期。对市场转型准备过冬的预期，使房地产进入现金为王时代。房地产开发商整体现金流趋紧。截至10月26日，共有70家房地产上市公司披露了第三季度财报，七成房企经营性现金流为负，超过四成房企净利润下滑甚至亏损，80%以上房企负债同比增加。

但市场未必同此凉热。穆迪29家受评开发商中，23家拥有足够的现金及预测现金流，足以应付未来12个月内现金流出的150%以上，这些现金流出包括利息、土地金等。但现金流较好的房地产开发商也在降价促销，目标就是成为未来市场的主导者。

如果中国的房地产调控政策持续不断，那么房地产企业家数（不算项目公司）会几何级数缩水，而市场控盘率会越来越高。接近负债上限的30%左右的开发商，会在今明两年清理出局。在未来五年内，房地产开发企业从万家下降到千家。

记者点评：调控的持续深入，使部分资金实力不济的小房企面临退市，并购潮暗涌。在叶檀的眼中，目前的并购主要有两种，一是大型房企并购中小房企，另一种是非房地产主业企业退出房地产业，而采取积极并购措施的也有两种，一种是稳健的市场占有者，另一种是市场雄厚者既能从市场获得巨资，又能通过母公司从政策方面得到强有力的支持。按照叶檀的逻辑，“接近负债上限的30%左右的开发商，会在今明两年清理出局。在未来五年内，房地产开发企业从万家下降到千家。”尽管我们不能确定房企是否会像叶檀所预言的那样从万家降为千家，但可以肯定的是，伴随着调控的逐步深入，房地产行业的洗牌在即。房地产行业已步出什么产品都好卖的卖方时代，进入争夺消费群体的买方时代。在这种背景下，稳健的资金链和充裕的现金流将成为考验房企的生死关。